2025年三季报点评：工控下逛苏醒延续智能机械人

　　下逛需求回暖，营业营收增加延续。2025年前三季度公司通用从动化营业实现营收约为131。00亿元，同比增加约20。00%，次要系锂电、工程机械、汽车等行业延续增加态势，机床、半导体、纺织等行业加快增加此中通用变频器营业营收约为40。50亿元，通用伺服系统营业营收约为53。40亿元，PLC&HMI营业营收约为12。90亿元，工业机械人营业营收约为8。70亿元。2025年前三季度通用从动化营业焦点利润率连结提拔将来公司将通过产物布局优化、降本、控费等维持毛利率不变。此外，新兴市场进度快于发财市场。营业营收高增。2025年前三季度新能源营业实现营收约为144。00亿元，同比增加约为39。00%。营业维持高增次要系（1）2025Q3新增定点项目超20个，前三季度累计定点项目约为60个；（2）欧洲大客户放量，计谋营业快速推进。2025H1公司正在工业AI手艺平台取产物融合方面取得较好进展，完成并落地iFG平台架构，构成笼盖数据、开辟、锻炼、使用全链的工业AI软件系统。同时，公司环绕焦点零部件及具身智能场景化处理方案推进人形机械人相关工做。（1）低压高功率驱动器、无框力矩电机及关节模组等产物从样机研究进入到开辟阶段；（2）持续优化滚柱丝杠产物磨削和硬车工艺，并集成公司多方面劣势为大客户定制曲线）启动上肢部件的开辟工做。2025年9月，公司正在工博会展现从机械人硬件到AI平台的全栈能力，遭到普遍关心。投资：维持“买入”评级。估计公司2025-2027年EPS别离为2。05元2。56元、3。01元，对应PE别离为38倍、30倍、26倍，维持“买入”评级。